Codere fue asesorado por Violy & Company y sus equipos respectivos, quienes completaron las negociaciones con los tenedores de bonos en una compleja renegociación de la deuda de mil millones de euros que duró 3 años. Esta resultó en una restructuración exitosa que deja a Codere preparado para un crecimiento rentable.
Codere es una compañía de juegos y casinos que cotiza en bolsa con sede en España, con operaciones en Europa y América Latin (Colombia, Argentina, España, Italia, México, Uruguay, Brasil, Panamá).
Antes de las dificultades financieras de la empresa, el EBITDA de la compañía era de 300 millones de euros. La compañía tenía aproximadamente mil millones en deuda pública, denominada en euros y dólares, en adición a la deuda local y no-pública senior de operación. Las dificultades financieras de la compañía empezaron tras la nacionalización de YPF-Repsol en Argentina, y la sucesiva “invitación” que recibió la compañía para renovar con 2 años de anticipación sus licencias, teniendo que hacer frente a un desembolso imprevisto de más de 100 millones de euros, que puso en crisis la renovación de su deuda senior. Por otro lado, se atribuye la crisis a la devaluación del peso argentino y a la expansión de controles de salida y entrada de capitales al país, empezando en el 2012; esto llevó a que el dinero se quedara atrapado en Argentina, además de los agravantes por los cambios regulatorios que afectaron las operaciones de la compañía en varios países.
El esfuerzo de restructuración fue un éxito tanto para Codere como para los tenedores de bonos, donde se redujo la carga de la deuda en un 50% a un nivel manejable, se realizó una nueva inyección de capital de 200 millones de euros para ponerse al día con las inversiones en CAPEX atrasadas, se consiguieron bajas tasas de interés para la deuda restructurada, y se logró tener una junta directiva balanceada entre los bonistas/accionistas de largo plazo y los fundadores, además de los minoritarios, quienes están representados por nombres prestigiosos.
Violy & Company ha asesorado a Codere desde principios del 2000, y nos enorgullece la longevidad de las relaciones con nuestros clientes. Como asesor de Codere y de su familia fundadora, las responsabilidades de Violy & Company incluyeron, pero no se limitaron a: conducir las negociaciones con los representantes de los tenedores de bonos, evaluar y formular nuevas propuestas y/o contrapropuestas, desarrollar y mantener un modelo financiero operativo y un modelo de restructuración, identificar las fuentes de eficiencia tanto operativas como financieras, reducir la brecha cultural entre los principales propietarios/directivos y los tenedores de bonos, negociar extensiones y/o sustitución de la deuda no-pública senior y deuda local, proporcionar razonamiento de las negociaciones para guiar los procesos legales y de documentación, y liderar las negociaciones de gobernabilidad post-reestructuración y el acuerdo de accionistas.
Para información adicional contactar:
Carey Fieldcamp
Senior Advisor
cfieldcamp@violyco.com